隨著3月下旬需求端開始啟動(dòng)，截止到5月中上旬庫存維持較快下降速度。截止上周，鋼材社會(huì)庫存較3月初高位的1952萬噸下降到1210萬噸。但從庫存實(shí)際水平與往年對(duì)比看，仍處于相對(duì)高位，季節(jié)性看庫存降幅在5月中下旬都有放緩的趨勢(shì)。

　　從主要品種的社會(huì)庫存看，截止5月18日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1210.29萬噸，較上周下降58.46萬噸，環(huán)比下降4.61%;國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫存量由651.8萬噸下降45.08萬噸至606.72萬噸，環(huán)比降6.92%，鋼廠螺紋鋼庫存減0.3萬噸;熱卷社會(huì)庫存降6.92萬噸至219.88萬噸，鋼廠熱卷庫存下降1.86萬噸。整體庫存數(shù)據(jù)降幅放緩，在南方連續(xù)降雨影響下，后期庫存降幅將進(jìn)一步放緩。

　　鋼廠利潤(rùn)方面，5月份隨著上游原料價(jià)格的補(bǔ)漲，近期鋼材利潤(rùn)略有回落，但整體仍維持在高位區(qū)間。從最新數(shù)據(jù)看，當(dāng)前生鐵成本1777元/噸，鋼坯成本2344元/噸，螺紋鋼噸毛利977元/噸，熱卷噸毛利1057元/噸，利潤(rùn)仍維持高位。從整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分配看，近期原料端價(jià)格受環(huán)保刺激反彈較多，中游焦化企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前已經(jīng)反彈到200元/噸水平，也是焦化開工率回升的主要原因。

　　產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)方向看，隨著焦炭?jī)r(jià)格現(xiàn)貨端的4輪反彈，焦化行業(yè)也有一定利潤(rùn)。唐山正元管業(yè)有限公司認(rèn)為鋼廠仍是整個(gè)黑色市場(chǎng)話語權(quán)的主導(dǎo)者，隨著后期鋼材需求下滑，鋼企利潤(rùn)壓縮必然往上游傳導(dǎo)，從而擠壓上游利潤(rùn)，除非上游供需情況發(fā)生比較大的變化。鐵礦供應(yīng)沒有問題，需要關(guān)注的是美元上漲，后期匯率及海運(yùn)費(fèi)對(duì)價(jià)格的提振。焦化行業(yè)需要關(guān)注徐州地區(qū)焦化企業(yè)的嚴(yán)格限產(chǎn)及去產(chǎn)能政策能否被其他地方政府采用，從當(dāng)前全國(guó)焦化開工率看，環(huán)保的邊際效應(yīng)在走弱，供應(yīng)并未大幅收縮。